Bitcoin neden durmaksızın düşüyor?

Charles Schwab yöneticisi Jim Ferraioli’ye nazaran Bitcoin’in son periyottaki performansı, Michael Saylor’ın satışlarından çok yatırımcıların yapay zekâ ve halka arz temalarına yönelmesinden kaynaklanıyor.

Bitcoin, son bir ayda yüzde 16’dan fazla bedel kaybederken ABD pay senedi piyasaları yeni doruklara ulaştı. Charles Schwab Dijital Varlıklar Araştırma ve Strateji Yöneticisi Jim Ferraioli, bu ayrışmanın temel nedeninin kurumsal talepteki zayıflama yahut Michael Saylor’ın satışları olmadığını, Bitcoin’in piyasanın ana “momentum işlemi” olma özelliğini kaybetmesi olduğunu söyledi. Ferraioli’ye nazaran yatırımcı ilgisi son periyotta yapay zekâ şirketleri, emtia piyasaları ve büyük halka arz beklentileri üzere alternatif alanlara kaydı.

Bitcoin’in son periyottaki performansı, spot ETF’lerin onaylanması, milyarlarca dolarlık kurumsal giriş ve ABD’de düzenleyici netliğin artmasına karşın beklentilerin altında kaldı. Ferraioli, olumlu gelişmelere karşın yatırımcıların yeni fırsatlara yönelmesinin Bitcoin üzerindeki baskıyı artırdığını belirtti.

Ana gelişmenin detayları

Charles Schwab’a nazaran Bitcoin’in karşı karşıya olduğu temel sorun olumsuz haber akışı değil, yatırımcı sermayesinin farklı temalara yönelmesi.

Ferraioli, Bitcoin’in Ekim ayından bu yana bir ayı piyasasında olduğunu ve son periyotta yaşanan zayıflığın daha geniş bir yatırımcı davranışının sonucu olduğunu tabir etti. Ona nazaran kripto para yatırımcıları tarihî olarak temel değerleme kriterlerinden çok piyasadaki en güçlü momentum kıssasını takip ediyor.

Geçmiş döngülerde kripto piyasaları yatırımcılar için en cazip spekülatif alanlardan biri olarak öne çıkarken, son devirde bu rolü büyük ölçüde yapay zekâ bölümü üstlendi. Yapay zekâ altyapısı, bilgi merkezleri ve ileri hesaplama teknolojileriyle kontaklı şirketler güçlü performans sergilerken, OpenAI ve Anthropic üzere şirketlerin mümkün halka arzları yatırımcı ilgisini çekmeye başladı.

Buna ek olarak Elon Musk’ın SpaceX şirketinin potansiyel halka arzına yönelik beklentiler de piyasalarda dikkat çekiyor. Haberde, SpaceX’in halka arzının şirket pahasını 1,8 trilyon dolara kadar taşıyabileceği ve başka büyük halka arzlarla birlikte piyasadan 200 milyar doların üzerinde likidite çekebileceği belirtiliyor.

Veriler ve ek bulgular

Ferraioli, yatırımcı davranışlarındaki değişimin sırf klasik piyasalarda değil, kripto ekosisteminde de görüldüğünü belirtiyor.

Özellikle Hyperliquid (HYPE) üzere merkeziyetsiz süreç platformlarında yatırımcılar, halka arz öncesi özel şirket paylarına bağlı sentetik mukaveleler üzerinden durum alabiliyor. Bu durum, daha evvel Bitcoin yahut öteki dijital varlıklara yönelen sermayenin farklı yatırım kıssalarına kaymasına neden oluyor.

Ferraioli ayrıyeten Strategy’nin kısa müddet evvel gerçekleştirdiği 32 BTC’lik satışın piyasa üzerindeki tesirinin abartıldığını savundu. Uzun yıllardır Bitcoin savunucusu olarak bilinen Michael Saylor’ın satışının dikkat çekmesine karşın, mevcut düşüş trendinin temel nedeni olarak görülmemesi gerektiğini söz etti.

Haberde dikkat çekilen bir öbür bilgi ise 26 Mayıs’ta gerçekleşen BlackRock’ın IBIT Bitcoin ETF’ine ilişkin 1,26 milyar dolarlık blok satış oldu. NYDIG Research, kelam konusu süreci bir yatırımcının Bitcoin konumundan süratli çıkış isteği olarak kıymetlendirdi. Araştırma şirketi, sürecin yaygın bir hedge fon stratejisinin çözülmesinden kaynaklanmadığını belirtti.

Ferraioli’ye nazaran birçok ETF yatırımcısı son bir yıldaki sert fiyat hareketlerinin akabinde ziyanlarını telafi etmiş durumda ve mevcut düzeyleri yeni alım yapmak yerine konumdan çıkmak için kullanabiliyor.

Sektör açısından etkisi

Veriler, Bitcoin’in kurumsal benimsenme artmasına karşın hâlâ kıymetli ölçüde ferdî yatırımcı davranışlarından etkilendiğini gösteriyor.

Ferraioli, Bitcoin ETF’lerinin erişimi genişletmesine karşın piyasanın büyük ölçüde perakende yatırımcılar tarafından yönlendirildiğini söyledi. Bu yatırımcı kümesi çoklukla uzun vadeli değerleme modelleri yerine trendleri takip ederek süreç yapıyor. Bu nedenle düzenleyici gelişmeler yahut yeni finansal eserler tek başına güçlü talep yaratmakta yetersiz kalabiliyor.

Kripto dalı tıpkı vakitte ABD’de dijital varlıklara yönelik daha net bir çerçeve oluşturması beklenen Clarity Act düzenlemesini takip ediyor. Ferraioli, uzun vadede düzenleyici netliğin benimsenmeyi destekleyebileceğini fakat kısa vadede mevcut yatırımcı eğilimlerini değiştirmesinin garanti olmadığını söz etti.

Ayrıca yaz aylarının tarihi olarak Bitcoin için daha zayıf periyotlar ortasında yer alması da süreç hacimlerinin azalmasına ve yatırımcı ilgisinin diğer alanlara kaymasına katkı sağlayabiliyor.

Charles Schwab’ın değerlendirmesine nazaran Bitcoin’in mevcut performansını belirleyen temel öge Michael Saylor’ın satışları yahut düzenleyici gelişmeler değil, yatırımcıların sermayelerini farklı büyüme ve spekülasyon temalarına yönlendirmesi. Kurumsal benimsenme ve düzenleyici ilerlemeler devam etse de piyasanın kısa vadeli istikametinde yatırımcı ilgisinin hangi alanlara kaydığı belirleyici olmaya devam ediyor.